大盘周五横盘震荡，最终报收小十字星；两市成交额1.71万亿，较上个交易日缩量1153亿。除了科创50指数外，其它宽基指数均处于微跌状态。

科创50指数下跌1.39%，主要是中芯国际发布了不及预期的Q2财报。中芯国际Q2营收同比增长16.2%，净利润同比下降19.5%，且不及市场预估的1.671亿美元。

尽管它的产能利用率达到92.5%，创下了新高（环比增长2.9%），但市场盯着净利润不及预期，用脚投票了，中芯国际股价低开低走。寒武纪也受到了拖累，开盘时低开，但仅杀跌了3分钟，9点33分钟就V起来了，盘中一度翻红。受到中芯拖累的芯片个股，接下来望慢慢修复。

周末，2025世界机器人大会召开了，宇树科技创始人王兴兴的讲话上了头条，他表示“未来几年，全行业人形机器人出货量每年翻一番的节奏是可以保证的，如果有更大的技术突破，可能未来2-3年，突然一年出货几十万台，甚至上百万台也有可能。”

此外，美联储又通过副主席放风了，释放9月份降息预期。美联储副主席鲍曼表态：支持今年进行三次降息，并呼吁在9月会议上开始采取行动，以避免劳动力市场状况恶化。

9月18日到底降不降，还不好说。我感觉它们释放降息预期，与我们这边释放刺激经济的预期一样，都是在吊胃口、是在给市场搞心理按摩，让熬不下去的人看到一点希望，仅此而已。毕竟美联储那么高的利率，不要说美债利息支出让特朗普扛不住，制造业公司也难以持续忍受那么高的利率。不过，它这样释放降息预期，会提高资金的风险偏好。

总体上，大盘3连阳强劲上涨后，仅仅出现了横而不跌的小调整。在美联储真正降息前，我不认为A股会开启牛市。但今年清明后的A股，确实强的超预期。虽然没有明确的大主线出现，但它这样轮动炒作板块，确实兜住了指数，也确实带来了局部的小赚钱效应。对于后市，继续谨慎看好。

周五AI应用股集体下跌，鼎捷数智下跌15.99%、万兴科技下跌11.53%、用友网络下跌8.74%、卫宁健康下跌7.02%、深信服下跌3.97%。

AI应用下跌的导火索是OpenAI发布GPT-5。这个大模型在编程、多模态处理等领域碾压国产模型，其“氛围编码”功能可一键生成600行代码，冲击国产软件技术壁垒。

巧合的事，国产大模型龙头Deepseek母公司幻方量化出现了一个小负面新闻（市场总监伙同券商违规返佣上亿被查），连累了Deepseek大模型、以及使用Deepseek大模型的AI应用公司。

幻方量化的这个负面新闻可以忽略不计，毕竟这个事与它的大模型无关。与此同时，Deepseek的升级也快了。它的升级之所以一拖再拖，应该是没有惊艳的东西。当它发布升级版本时，大概率如同GPT-5那样，出现很惊艳的东西来。

周五AI应用股跌跌不休，盘中我看它只有很微弱的反弹，没有V型崛起，慢慢减了一些仓位。没有直接清仓，一方面是这两个利空威力都很小，另一方面是我担心Deepseek突然升级了。我打算等它们止跌了，再把腾出来的资金买回去。

周五的多晶硅与光伏表现比较强势，多晶硅早盘一度下跌2.97%，午后出现拉升还翻红了，最终收涨0.33%。它8月1日没有破位，探底回升了；这次没有破位，又出现了探底回升，日线形成了三角形整理形态。

光伏ETF则是开盘就比较强势，它小幅低开后拉升了一波，一度上涨1.24%；午后开盘又拉升了一波，一度上涨2.2%，拉升后就回落了，最终收涨0.69%，日线出现芙蓉出水。

尽管多晶硅形成了三角形看涨形态，尽管光伏ETF日线出现了芙蓉出水，但光伏ETF的回落很凶险。周五的回落，导致本周几乎横着走，让日线出现了头肩顶的雏形。一旦出现中阴线击破颈线位，很容易出现第三浪下跌。

光伏ETF若出现了第三浪下跌，其它个股很容易受到牵连，这是我们需要防范的地方。