本期行情速递再次给出一个清晰信号：全球贵金属在同一轮行情中齐刷...[其实并非齐刷刷]走强，避险需求与不确定性仍在持续发力。

国际市场方面，10月30日现货黄金攀上3994.45美元/盎司，较前一交易日上涨41.91美元，涨幅1.06%；日内最高3996.91、最低3916.56，价差超过80美元，显示多空博弈仍相当激烈。

距离历史高点4014.60美元/盎司仅一步之遥，市场也在前期技术性回调后重新站上相对高位。

铂金、银、钯金同样走强，国际铂金1593.96美元/盎司上涨0.58%；国际银价47.89美元/盎司，上涨1.85%，成为当日涨幅最大品种；钯金报1430.95美元/盎司，涨0.88%。

纽约金期货截至10月29日报3992美元/盎司，涨跌0.22%，日内最高3998.8美元，表明海外投资者热度依旧高涨。

伦敦金现报价3994.74美元/盎司，上涨0.76%。

在国际行情带动下，国内黄金市场同样强势，呈现内外盘联动的共振格局。

10月30日15:16:22，上海黄金现货T+D报价911.92元/克，上涨15.23元，涨幅1.70%；日内最高912.29、最低890.40，波动幅度达到21.89元/克，交易活跃度明显回升。

实物黄金方面，投资金条价格925元/克，最高926，回收价893元/克，回收价与现货价差维持在合理区间，支撑实物需求稳定。

沪金主力合约（10月29日）收盘904.73元/克，跌5.00元，跌幅0.55%，最高911.98、最低893.64，成交量363,239手，显示期货市场对短期走势仍存分歧，但现货强势有望向期货传导。

同期沪银期货报11338元/千克，上涨213元，涨幅1.91%，最高11345、最低11020，与国际银价强势呼应。

关于涨跌的驱动，核心仍是宏观经济与地缘政治的不确定性，以及央行持续增持黄金的趋势。

美政府“停摆”风险与通胀压力并存，市场对美联储降息预期逐步增强，如在2025年末或2026年初开启降息周期，美元资产收益率可能承压，进而提升黄金的相对配置价值。

同时， geopolitics与全球债务压力也让避险需求保持高位。

央行买金成底部支撑，全球央行去美元化与多元化储备结构也进一步提升黄金在资产配置中的地位。

从市场结构看，资金持续流入是金价上行的关键动力。

黄金ETF持仓自10月以来呈现增长态势，机构投资者对黄金保持乐观；贵金属板块在国内市场也显著走强，10月23日至29日贵金属指数累计上涨3.25%，总市值突破5.2万亿元。

技术面上，10月下旬前后的一轮快速回调约8%，被视为对前期超买的必要修正，当前的回升态势为后续上涨打下基础。

短期需要关注的制约因素包括美元走强对金价的潜在打压，以及获利回吐可能带来的抛压。

沪深市场现货与期货价格背离，也折射出短期市场对波动的谨慎情绪，但长期趋势仍被广泛看好。

市场联动分析强调，内外盘传导机制日趋完善。

伦敦金现与纽约金期货构成国际定价的核心，通过跨境套利与信息传导逐步传到国内市场；上海黄金交易所的现货T+D与上期所黄金期货合约共同形成了完备的价格传导链条。

人民币汇率波动亦对国内金价产生直接影响：人民币升值可能抑制国内涨幅，贬值则叠加涨幅。

当前国际与国内价格的传导性增强，实物与金融属性协同，消费端的婚庆与保值需求、金融端的ETF、期货和现货配置共同支撑着市场的高位运行。

机构观点方面，偏多中长期趋势的判断居多，短期或仍在高位震荡。

花旗银行表示，一旦美国停摆问题得到化解，金价短期可能进入震荡整理；高盛则认为10月下旬的下跌属于技术性回调，全球央行持续买金、地缘风险与去美元化等因素将继续支撑金价。

摩根士丹利强调去美元化与全球经济放缓在中长期会产生成熟的积极作用，渣打银行对2026年的高位均价更有信心，目标提升至4488美元/盎司。

国内机构也对黄金板块表现出信心，预计贵金属相关企业盈利能力将得到提升。

投资建议则要区分短期交易与长期配置。

普通投资者应聚焦长期资产配置，将黄金在总资产中的配置比例定在5%-10%，优先考虑ETF和投资金条等低门槛品种；在价格回调阶段分批建仓，如果沪市现货回落至880-900元/克区间，可以考虑增加配置。

对专业投资者而言，利用内外盘价差开展跨市场套利，关注黄金与白银比价及跨品种套利机会；同时强调风险管理，设定止损、分散投资，避免对单一品种的过度暴露。

实物消费需求者应按需购买，理性对待价格波动，选择正规渠道，注意回购价往往低于购买价的现实。

结论非常明确：黄金牛市的结构性机会尚未结束。

全球经济增长放缓、地缘政治风险、央行买金与去美元化趋势共同构成中长期的核心支撑。

如果能把握回调中的买点，通过多元化渠道实现资产配置，投资者就有机会在波动中稳步实现保值增值。

对中国市场而言，内外盘联动性增强、实物与金融属性协同、央行增持信号持续释放，将为我国投资者提供更多稳健的结构性机会。

未来，黄金价格有望在波动中继续走高，成为资产配置中的关键锚点。

你怎么看待当前黄金在你投资组合中的定位？

若你正考虑增配，哪些渠道更合适？

在美元走强、全球不确定性仍存的环境下，你更愿意用实物还是金融工具来实现对黄金的敞口？

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