#优质作者流量激励计划#

华电新能打新全解析，3.18元超低门槛入场，能薅到新能源巨头的羊毛吗？

昨天华电新能开始A股打新了，这只新能源巨无霸超低发行价才3.18元一股一共发行49.69亿股，一下子就把整个打新市场搅热了，今年以来还没见过这么便宜的新股，中一签500股也就缴款1590块钱，这对于咱们普通散户而言几乎没有资金门槛，华电这次计划募资181.71亿是今年A股最大的IPO，想参与大型央企打新的这次机会确实近。

但咱们也得仔细分析一下华电新能的估值合理吗？申购是否值得？中签后收益又会如何？这篇我为小伙伴们全面分析一下华电新能的投资价值。

说起来，华电新能的后台是新能源领域的郭嘉队，它是太阳能发电为主的新能源业务最终整合的唯一平台，专做风电、太阳能发电五大发电集团之一的名头，资金、技术、管理都不用太操心，到去年年底华电手里的发电装机容量为6861.71万千瓦，风电3202.45万千瓦，太阳能发电3659.26万千瓦，风电和太阳能发电在行业里都排前列，市场份额分别是6.15%和4.13%且全国31个省都有它的资产，风光资源多的地方、用电多的地方华电基本都有覆盖，说它是国内最大的新能源公司之一不夸张。

华电新能业务布局全面，覆盖了新能源几乎所有类型项目包括集中式大基地集中式大基地、海上风电、分布式光伏还有农林渔光互补这些都有做，它还是少数拥有核电参股权的新能源企业之一，现在又在搞新能源+储能、新能源+氢能想弄成风光核储一起发力的平台，在国家“双碳”政策背景下它拿的大项目也不少，这次募资要投的风光大基地就有9个加起来525万千瓦装机，内蒙古腾格里、甘肃腾格里、新疆天山北麓、青海柴达木格尔木东等清洁能源基地的开发权，规划下来装机规模差不多6000万千瓦，这盘子不可谓不大。

从财务数据来看华电新能这几年来收入规模和利润水平保持稳步增长，2022年~2024年，华电营收从246.73亿增长到339.68亿，2022年净利润85.22亿，2023年涨到96.20亿，2024年又降到88.31亿下降了8.2%，今年一季度业绩倒是稳了点营收96亿同比涨16.19%，扣非净利润为28.88亿涨了6.32%，根据管理层预测今年上半年营收增长9.84%~21.72%，净利润可能下降7.19%也可能增长7.79%

我们再看下发行信息的具体情况，沪市主板的股票代码600930申购代码730930，发行价3.18元除了49.69亿股还有7.45亿股的超额配售选择权就是常说的“绿鞋机制”对稳定股价有一点用，发行市盈率15.28倍如果绿鞋全用了就是15.56倍，行业最近一个月平均市盈率17.84倍比华电高，网上发7.45亿股顶格申购要149.05万股，得配1490.5万的沪市市值，7月9号公布中签号。

从市盈率角度看低于行业平均水平，小伙伴们别看着发行价低就觉得捡便宜，市盈率15.28倍比行业平均低也比同行2024年扣非后的平均市盈率低，估值算合理，跟同行比中国广核现在市盈率18.4倍，三峡能源12.60倍，华电新能的估值水平相对合理具备一定的安全边际它这个数不算离谱。

接着看市净率是衡量公司估值的另一个重要指标，去年年底华电新能净资产1055.82亿，按发行价算总市值大概1302.81亿不算上绿鞋，市净率1.23倍，但有个问题华电欠债太多，去年年底总资产4440.90亿负债3244.69亿资产负债率73.1%，这数据可不低处于较高水平，2020年以来负债率就没下过70%，短期借款更夸张2019年才20.6亿到2024年上半年飙到366亿，这说明尽管华能每年净赚上百亿但反而越来越缺钱债务鸭梨也越来越大。

再看它的盈利和成长性方面，去年净利润88.31亿，在新能源发电里排第二仅次于中国广核108.14亿，赚钱能力还行但成长差点意思，去年营收增速14.83%净利润却下降8.2%，今年一季度有所好转但上半年净利润还可能存在波动，预计下降7.19%到涨7.79%之间。

那么为啥净利润会下降？

这可能跟补贴退坡有关，2020年补贴占发电收入一半以上，2021年之后平价上网推得快到2024年上半年补贴占比降到35%以下，没了补贴托底利润自然受影响。

说说中签的这部分，华能最吸引人的或许是中签率，3.18元的发行价今年最低发行量49.69亿股今年最多，2020年以来A股发行量比华能多的也就中国电信、三峡能源、京沪高铁，估计中签率可能在0.6%~0.8%这几年里算是高的了，网上发行7.45亿股加上回拨能到21.95亿股，现在打新的大概是1150~1200万户平均每户申购3万股这么算下来中一签不算太难。

那么问题来了，中签了能赚多少？

今年主板新股首日没破发的平均涨幅250%，新能源相关的比如1月27号的海博思创发行价19.38元，首日收盘63.80元涨幅229.21%，中一签赚22210元，6月5号的优优绿能发行价89.60元首日151.10元涨幅68.64%，中一签赚30800元。

华电新能发行价低流通盘大估计涨不了那么多，中性看首日涨50%~65%差不多，股价能到4.77~5.25元，中一签赚800~1000元，后续不炒作的话4元以内算低估，4.8~6元合理，6.5元以上就偏高了，参考三峡能源长期可能在4元左右震荡，华电除了高负债盈利波动是个事，补贴退坡还会持续影响利润，电力市场化改革也有影响今年2月新规说新能源上网电价要由市场定，电价波动可能更大收入就不稳定了还有消纳问题，广东今年二季度就有8个地级市27个县区接网消纳困难，项目发的电送不出去收益肯定受影响。

申购策略的话得看自己情况，资金量大的比如100万以上有闲的沪市市值建议多申购，中签率高中几签下来总收益还行。，资金在50~100万的也可以试试，中一两签赚点零花钱风险也小，资金50万以下又主要投中小创的就别太执着了虽然不容易破发但资金效率可能不太高。

中签之后该怎么操作？

首日可以考虑卖出，今年新股首日都涨无一例外破发，华能盘子大后面抛压也大落袋为安稳当，当然也可以分着卖首日卖一半剩下的看看再说，要是想长期拿着也不是不行但它是大盘股，股价波动小收益主要看业绩增长和分红，小伙伴们得有耐心才行。

最后说下个人的看法，华电新能这股对咱们散户来说就像菜市场里的大白菜便宜、量大买着不心疼但也别指望它是山珍海味，发行价低、中签率高破发风险小适合稳当型的，想靠它发大财不现实毕竟流通盘太大单签收益有限，但要是手里有闲钱有沪市市值试试无妨就当给账户添点“郭嘉队”的票，打新本来就是碰运气，这运气碰得踏实挺好。

以上思维逻辑仅供参考